截至2026年5月21日收盘，金ETF南方(159834)跟踪标的上海金(SHAU.SGE)涨0.90%。

中东冲突以来，随着霍尔木兹海峡持续封锁引发通胀担忧，市场对美联储加息预期再起，美债收益率居高不下，短期压制了黄金作为非生息资产的吸引力，现货黄金跌至近两月低位。但支撑黄金的中长期牛市逻辑并未动摇，全球去美元化进程持续推进，央行购金仍在加速——中国央行已连续第18个月增持黄金，2026年一季度全球央行净购金达244吨，叠加地缘政治风险中枢长期抬升、全球主权信用风险上行，贵金属中长期配置价值依然稳固。

当前黄金正处于短期流动性扰动与长期结构性支撑的拉锯之中，短期“逆风”不改中长期“顺风”方向，经历前期抛售出清后，金价估值风险已得到有效释放，金ETF南方(159834)中长期逢低布局窗口显现。